文｜李景涛尹欣驰刘海博李越陈彦龙
孙晨晔陆天宇丁科翔柯迈安家正
近期天下学问产权组织（WIPO）公开了新一批特斯拉机器东谈主推敲专利，智慧手是其机器东谈主近期的中枢升级点之一。跟着特斯拉机器东谈主外不雅、专利等细节公开，咱们判断V3版块打算接近定型，特斯拉机器东谈主行将参加量产阶段。特斯拉兼具最初的AI大模子技能与限度化制造智力，咱们执意看好特斯拉机器东谈主以及供应链企业。
Optimus打算决策安靖浮出水面。
近期天下学问产权组织（WIPO）公开了新一批特斯拉机器东谈主智慧手推敲专利，咱们看到特斯拉通过专利请求保护的格局，在东谈主形机器东谈主行业筑起最初的专利城墙。现在特斯拉已公开的专利主要波及实践器、膝要津、智慧手、电板、散热、充电专利，透过在机器东谈主方面的各项专利，其机器东谈主的硬件打算决策安靖显着。智慧手是V3机器东谈主的中枢升级点，V3智慧手的实践器与目田度数目增多、实践器集结在小臂远端驱动提高反应性、引入万向节达成手腕差动为止、传感器遮蔽面积等方面均有权贵提高。
特斯拉机器东谈主量产时点渐进，引颈行业发展。
宏伟蓝图（MasterPlan）是马斯克为特斯拉制定的计谋筹画，东谈主形机器东谈主行动将AI融入物理天下的遑急载体，将成为特斯拉下一阶段的中枢居品。跟着特斯拉机器东谈主外不雅、专利等细节公开，咱们判断V3版块打算接近定型。笔据特斯拉2026Q1功绩疏通会，东谈主形机器东谈主行将从2026年7-8月开动限度化量产，首个Optimus东谈主形机器东谈主工场将于2026年第二季度动工诞生，机器东谈主量产提上日程。在机器东谈主界限，特斯拉代表着具身智能的技能产业程度，引颈行业发展。
中枢零部件国产化助特斯拉机器东谈主降本。
笔据马斯克在特斯拉推进大会上的引诱，机器东谈主改日的售价将低于2万好意思金，面前机器东谈主存在降本空间。中枢零部件国产化和限度效应是后续主要降本旅途。中国供应链完备皆全，在限度化制造上具备上风，跟着技能上达成对外资把持界限的破损，中国企业凭借制造智力的上风，匡助机器东谈主企业处分本钱问题，在机器东谈主产业发展波浪中饰演遑急扮装。跟着特斯拉机器东谈主接近量产，国产供应链企业加速产能诞生，泰国工场是供应链重心布局的国外分娩基地。
风险身分：
机器东谈主技能跨越速率低于预期、机器东谈主讹诈场景的发展后劲低于预期、技能蹊径变动风险、政策实施力度不足预期、行业竞争加重风险、国际地缘政事风险。
投资策略。
特斯拉兼具最初的AI大模子技能与限度化制造智力，咱们觉得公司位于内行具身智能产业链头部梯队，kaiyun云开体育执意看好特斯拉机器东谈主的量产和讹诈出路。特斯拉专利的公开预示着V3打算行将定型，参加量产阶段。淡薄关怀产业链中枢玩家。
对于咱们
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本文节选自中信证券推敲部已于2026年5月29日发布的《汽车及零部件行业特斯拉机器东谈主追踪诠释—专利布局浮出水面，限度量产在即》诠释，具体分析骨子（包括推敲风险辅导等）请详见诠释。若因对诠释的摘编而产生歧义，应以诠释发布当日的竣工骨子为准。
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